Standard Chartered: Vàng sẽ phá kỉ lục $1920 nếu Fed áp dụng lãi suất âm 10:43 02/06/2020

Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed buộc phải chấp nhận lãi suất âm, giá vàng sẽ phản ứng bằng cách vi phạm mức cao nhất mọi thời đại trước đó là $1920/oz, theo Standard Chartered.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã kiên quyết rằng lãi suất âm không phải là công cụ phù hợp để sử dụng ở Hoa Kỳ.

Trong những bình luận mới nhất vào thứ Sáu, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã nhắc lại suy nghĩ của ông về lãi suất âm, nêu rõ: “Chúng tôi không cho rằng đó là một công cụ thích hợp cho Hoa Kỳ”, và nói thêm bằng chứng về cách thức hoạt động của lãi suất âm là khá đa chiều.

Nhưng các thị trường vẫn không tin rằng lãi suất âm sẽ không được sử dụng ở Hoa Kỳ trong tương lai. Standard Chartered giải thích:

Các thị trường đang dự kiến fed funds giảm nhanh chóng và rất nhẹ nhàng (1-2bps – điểm cơ bản) vào vùng âm vào giữa năm 2021 trước khi quay trở lại vùng dương (4-7bps) vào giữa cuối năm 2022. Chúng tôi thấy bước chuyển nhỏ này thành lãi suất âm khi phản ánh niềm tin mạnh mẽ của thị trường rằng Fed sẽ trì hoãn mọi thứ trong một thời gian dài. Nếu thị trường bị thuyết phục rằng không có chỗ để tăng lãi suất, nhiều khả năng mọi thứ được định ở lãi suất giảm, tuy nhiên được điều khiển.

Ngân hàng cũng nhấn mạnh rằng họ không xem lãi suất âm là triển vọng cơ bản, nhưng nếu Fed buộc phải dùng nó, họ sẽ phải đi sâu vào vùng lãi suất âm để tạo ra tác động. Standard Chartered chỉ ra:

Nếu Fed lấy lãi suất về âm, nó có thể là âm 50-100bps. Theo quan điểm của chúng tôi, đây là một rủi ro lớn hơn nhiều so với việc Fed nhúng ngón chân chính sách vào vùng nước tiêu cực. Chính sách lãi suất không phải là kịch bản cơ bản của chúng tôi và sẽ xảy ra trong một sự phục hồi đáng thất vọng và cạn kiệt các biện pháp chính sách khác. Tuy nhiên, chúng tôi không hề đặt cược vào một động thái giảm lãi suất mờ nhạt.

Vàng sẽ chạm kỉ lục vì lãi suất âm

Tác động của lãi suất âm đối với vàng có thể rất lớn với giá có khả năng vi phạm mức cao kỷ lục $1920/oz, nhà phân tích kim loại quý của ngân hàng Suki Cooper cho biết. Cooper viết hôm thứ Sáu rằng:

Giá vàng có thể sẽ kiểm tra và vượt mức cao nhất trước đó là $1920/oz, vì lãi suất âm sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Các nhà đầu tư dường như vẫn chưa phân bổ nhiều tiền của mình bằng vàng và lãi suất âm có thể thu hút mọi người từ nhà đầu tư bán lẻ cho tới khu vực chính thức.

Lãi suất âm ở Hoa Kỳ có thể mở ra cho cơ hội cho vàng tiếp cận nhiều loại nhà đầu tư mới, làm tăng nhu cầu vàng, Cooper nói thêm. Chuyên gia chia sẻ:

Phần lớn các khoản nợ năng suất âm trên toàn cầu là ởchâu Âu, nơi các nhà đầu tư đã chọn tăng cường tiếp xúc với vàng thông qua các ETP hoặc tiền vàng và thỏi vàng được hỗ trợ vật lý, ngay cả khi các nhà đầu tư đang đầu tư vào vàng ở Mỹ.

Mặt khác, đồng đô la Mỹ có thể đang hướng tới một sự sụt giảm mạnh sau khi mọi thứ lắng xuống. Theo Standard Chartered:

Lúc đầu, lãi suất âm có thể phá vỡ thị trường tiền tệ ngắn hạn, do đó, phản ứng ban đầu có thể là mua các đồng tiền thiên đường an toàn G10, hoặc thậm chí dẫn đến sức mạnh USD. Một khi yếu tố bất ngờ đi qua thị trường, các loại tiền tệ có lợi suất dương và chính sách tài khóa sẽ là tâm điểm.

Trên hết, lợi tức của Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có thể thấy mức thấp mới mọi thời đại trên toàn bộ đường cong, Standard Chartered bổ sung.

Cuối cùng, chúng tôi hy vọng tốc độ chính sách của Fed là 50-100bps dưới mức 0 sẽ kéo theo lợi suất trái phiếu mang lại lợi nhuận âm ít nhất là đến kỳ hạn 10 năm. Chúng tôi hy vọng lãi suất chính sách thấp hơn sẽ kéo tụt lợi suất thực trái phiếu kì hạn 10 năm.

giavangvn.org